《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

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《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

文章ezone2k » 週二 6月 26日, 2018年 2:37 pm

《經濟通通訊社26日專訊》昨日市場有傳言稱,國家開發銀行支行已暫停棚改項目審批,
棚改項目合同簽訂審批權回收總行,全國一刀切。所謂「棚改」,是指為改善困難家庭住房條件
的城鎮危舊住房改造工程。
  對上述傳聞,國開行新聞辦公室緊急回應稱,今年以來,開發銀行嚴格執行國家有關棚改政
策,在國務院相關部委指導下,配合地方政府依法合規開展棚改融資工作。截至5月末,國開行
今年發放棚改貸款4369億元(人民幣.下同),有力支持了棚改續建及2018年580萬
套新開工項目建設。目前各項工作正在有序開展。
  內地媒體引述銀行人士指,其實棚改貸款並未全面叫停,只是因為銀保監最近在國開行審查
,所以各地方分行的棚改PSL(抵押補充貸款)審批權限被暫時回收總行,等總行政策明確後
還會正常發放。而且只要年初被納入棚改計劃的項目PSL都還在正常發,不受這次政策調整影
響。
  地方政府棚改資金,主要就是來自政策性銀行貸款,即國開行和農發行的棚改專項貸款,人
行PSL投放是此類專項貸款的重要來源,佔80%左右。也有地方政府發債,例如棚改專項債
,但佔少數。(lc)
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Re: 《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

文章ezone2k » 週二 6月 26日, 2018年 2:38 pm

https://wallstreetcn.com/articles/3345611

在PSL明显收严后的2-3个月开始,会显现出对房地产投资的压力,对三四线城市销售、房地产开发投资会形成压力。考虑到滞后效应,会在四季度之后对经济形成影响,地产产业的资金到位情况,何时开始受到影响,值得关注。
本文作者申万宏源宏观李一民,原文标题《PSL投放、棚改贷款、销售回款与房地产到位资金的循环》
结论或者投资建议:

年初开始,国开行棚改项目继续有序展开,但地方棚改办和国开行的合同审批权上移。今年第1季度至第2季度PSL投放增长明显快于去年,后续新增项目受理偏向谨慎,实物安置的比例上升,在本轮降准之后,PSL作为基础投放货币的作用下降,收紧PSL亦是大势所趋。对三四线城市销售、房地产开发投资会形成压力。考虑到滞后效应,会在四季度之后对经济形成影响,地产产业的资金到位情况,何时开始受到影响,值得关注。

在PSL明显收严后的2-3个月开始,会显现出对房地产投资的压力。截止目前为止,2018年1-5月累计投放抵押补充贷款(PSL)4976亿元,较去年同期增长38.8%,同时,2018年上半年抵押补充贷款投放已经达到了2017年全年的78%。PSL投放一方面通过国内贷款直接提高房地产到位资金,促进房地产投资。另一方面,抵押补充贷款是棚改货币化资金的主要来源,抵押补充贷款投放通过货币化安置带动房价上涨,销售回款提升其他资金来源增速,助力房地产投资。

2018年以来,房地产到位资金呈现下行趋势。其他资金、自筹资金和国内贷款是房地产到位资金主要来源。2018年1-5月份,房地产开发企业累计到位资金62003亿元,同比增长为5.1%,虽然增速比1-4月份回升3个百分点,但是仍明显低于2016年同期增速16.8%和2017年同期增速9.9%。其中,国内贷款10201亿元,下降2.8%;利用外资21.39亿元,下降76.2%;自筹资金19472亿元,增长8.1%;其他资金24643亿元,上升6.3%。房地产到位资金下行主要是由于其他资金和国内贷款增速下滑所致。

房地产销售回落拖累其他资金增速,流动性收紧导致国内贷款增速大幅下滑。房地产销售进入下行周期, 2018年5月增速为6.3%,远低于2017年5月的16.7%和2016年4月的39.4%。政府房地产调控和经济体去杠杆导致房产销售增速下行,并且短期难以回升,销售回落降低其他资金增速。随着2017年第四季度金融监管政策趋严,非银金融机构贷款同比增速急剧下滑。同时,M2增速下滑导致信贷趋紧,国家相关部门对资金流向房地产的监管趋严,流向房地产的银行贷款将持续下滑。

未来金融监管趋严会大幅压缩房地产到位资金。金融监管因素是影响2018年房地产到位资金的核心要素。国内贷款中的非银金融机构贷款和自筹资金中的债权类资金未在银行间市场或者证券交易所交易,可以视为广义非标融资。2017年广义非标融资在房地产到位资金来源中的占比约为16.8%,金额为2.62万亿元。一旦监管严格执行,房地产到位资金将被大幅压缩。房地产到位资金增速下行使得未来房地产投资承压,房地产到位资金对房地产投资有明显的相关性和领先性,领先程度为5个月左右。

正文:

1 、上半年PSL投放超预期,全年呈现前高后低
规划(2014-2020年)》提出改造约1亿人居住的城镇棚户区和城中村。2015-2017 年开工棚户区改造1800 万套;2017 年5 月国务院确定2018-2020 年再改造各类棚户区1500 万套,12 月住建部定下2018 年改造580万套的目标,超出此前市场预期(500 万套)。PSL是棚改重要的资金来源。

上半年PSL超预期投放,支撑今年房产市场。PSL投放增加一方面通过国内贷款直接提高房地产到位资金,促进房地产投资。另一方面,抵押补充贷款是棚改货币化资金的主要来源,抵押补充贷款投放通过货币化安置带动房价上涨,销售回款提升其他资金来源增速,助力房地产投资。截止目前为止,2018年1-5月累计投放抵押补充贷款(PSL)4976亿元,较去年同期增长38.8%,同时,2018年上半年抵押补充贷款投放已经达到了2017年全年的78%。2018年5月抵押补充贷款余额为 31247亿元,同比增长 33.12%。2018年2月新增抵押补充贷款(PSL)1510亿元,高于2017年单月最大投放量1089亿元。

2018年上半年政府抵押补充贷款投放力度加大,抵押补充贷款是棚改货币化资金的主要来源,间接带动三四线城市房价上涨,增强了房地产企业补库存和加投资的动力。

从数据来看,今年政府抵押补充贷款的投放强度显著提前,后面将呈现前高后低走势。今年第1季度至第2季度PSL投放增长明显快于去年,后续新增项目受理偏向谨慎,实物安置的比例上升,在本轮降准之后,PSL作为基础投放货币的作用下降,收紧PSL亦是大势所趋。

从房地产新开工面积和投资与新增抵押补充贷款的关系来看,新增抵押贷款投放后,房地产新开工面积会出现上行的趋势,滞后2-3个月的房地产投资增速也会上升。收紧的效果也类似,会在PSL明显收严后的2-3个月开始显现出对房地产投资的压力。





2、 房地产开发到位资金增速下行,地产资金链承压
其他资金、自筹资金和国内贷款是房地产到位资金主要来源。房地产开发到位资金是指房地产开发企业实际可用于房地产开发的各种货币资金及来源渠道,主要包括为国内贷款、利用外资、自筹资金和其他资金。从房地产开发资金结构看,利用外资比重极小,并且同比下滑,不会影响房地产到位资金总体增速。自筹资金占比不断下降,2018年5月占比为31.41%。国内贷款占比相对稳定,维持在18%左右。其他资金占比由2013年5月的44.94%上升到了2018年5月的52.11%。



2018年以来,房地产到位资金呈现下行趋势。2018年1-5月份,房地产开发企业累计到位资金62003亿元,同比增长为5.1%,虽然增速比1-4月份回升3个百分点,但是仍然低于2016年同期增速16.8%和2017年同期增速9.9%。其中,国内贷款10201亿元,下降2.8%;利用外资21.39亿元,下降76.2%;自筹资金19472亿元,增长8.1%;其他资金24643亿元,上升6.3%。房地产到位资金下行主要是由于其他资金和国内贷款增速下滑所致。



房地产销售回落拖累其他资金增速。其他资金来源指房地产企业收到的除自筹资金、国内贷款和外资之外其他用于房地产开发的资金。其他资金以定金及预收款、个人按揭贷款为主,占比在90%左右,这两项可以近似看做是房地产销售所得。房地产销售进入下行周期,2018年5月增速为6.3%,远低于2017年5月的16.7%和2016年4月的39.4%。政府房地产调控和经济体去杠杆导致房产销售增速下行,并且短期难以回升,销售回落降低其他资金增速。



流动性收紧导致国内贷款增速大幅下滑。国内贷款是指房地产企业向银行及非银行机构借入的用于房地产开发与经营的各种国内借款。2017年12月之后,国内贷款增速大幅下滑,2018年4月出现负增长,而2017年4月增速为17%。国内贷款分为银行贷款与非银金融机构贷款,其中银行货款的占比从2013年的88%逐年下降至2017年的81%左右,非银金融机构货款占比逐年提高,信托、资管、券商、保险、基金等非银机构逐渐成为房地产到位资金的重要渠道,并且推动了2016年以来的房地产繁荣。随着2017年第四季度金融监管政策趋严,非银金融机构贷款同比增速急剧下滑。同时,M2增速下滑导致信贷趋紧,国家相关部门对资金流向房地产的监管趋严,流向房地产的银行贷款下滑,进一步拖累房地产到位资金的增长。



未来金融监管趋严会大幅压缩房地产到位资金。金融监管因素是影响2018年房地产到位资金的核心要素。我们首先估算房地产到位资金中广义非标融资占比。国内贷款中的非银金融机构贷款和自筹资金中的债权类资金未在银行间市场或者证券交易所交易,可以视为广义非标融资。我们估算出2017年非标融资在房地产到位资金来源中的占比约为16.8%,金额为2.62万亿元。一旦监管严格执行,房地产到位资金将被大幅压缩。



房地产到位资金增速下行使得未来房地产投资承压。房地产到位资金对房地产投资有明显的相关性和领先性,领先程度为5个月左右。2016年以来房地产到位资金增速下滑,2018年4月增速创2016年4月份后新低,仅为2.1%,2018年5月增速回升,但是相对2017年和2016年同期水平仍然较低。从上述分析来看,未来房地产到位资金增速仍面临考验。可以预计,2018年四季度以后,房地产投资会面临下行压力。
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Re: 《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

文章xdboy » 週三 6月 27日, 2018年 12:46 pm

澎湃D料堅胡堅架?



國開行證實總行已收回棚改融資審批權限 將控制貨幣化安置比例
2018/06/27 09:18
http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/ ... pular-news

據《澎湃新聞網》引述國開行相關領導對有關國開行總行收回棚戶區改造貸款審批權限的傳聞解答市場疑問,指最近兩周國開行才將審批權限收回,目前情況沒那麼嚴重。

據介紹,歷史上來講,很大一部分的權限,國開行總行本來就是上收的,這個和很多金融機構一樣,總行權限和分行權限是有一個範圍劃分,大部分的超額度業務審批權限是在國開行總行的,此次是將這部分的分行權限收到總行。

該負責人介紹,權限的上收主要是處於兩方面的考量。一是,這兩年國開行分行在審批時,違規現象嚴重,國開行總行擔心後期的風險隱患就比較多;第二點是,中央對棚改有一定的看法,棚改的貨幣化推高了房價,中央對這個有一個嚴謹的考量。

該負責人透露,現階段,國家對這個事情還沒完全定性,處在停擺狀態,下一步怎麼走,還沒明確的意見出台,在等高層的下一步決策,但其個人感覺不會特別嚴重,不太可能一刀切的將棚改業務全部停下來,這樣後果不太可控,此後對棚改的政策肯定會收緊些,但不會直接暫停不做了。

該負責人進一步表示,貨幣化安置已經是推高房地產價格的元兇之一,此後貨幣化安置的比例會受到一定的限制;從操作層面來講,棚改貨幣化安置收緊的另一個原因是地方債務的問題。

但今年國開行在棚改上的投放任務是8,000億元人民幣(下同),截至5月底已經達到4,300億元,下半年還會有將近4,000億元按計劃投放,市場不需要對投放額度過度緊張。(ta/t)

*** 流浪中的大皇 言論不是建議 純粹學術討論
*** To obtain people's faith, there must be two things:-
    Impartial judgement, and Impartial tax.
    === Reinhard von Lohengramm ===
*** The bureaucratic mentality is the only constant
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Re: 《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

文章sammychan » 週三 6月 27日, 2018年 1:59 pm

權限的上收主要是處於兩方面的考量。一是,這兩年國開行分行在審批時,違規現象嚴重,國開行總行擔心後期的風險隱患就比較多;第二點是,中央對棚改有一定的看法,棚改的貨幣化推高了房價,中央對這個有一個嚴謹的考量


你老味,講乜鳩野呀?棚改的貨幣化推高了房價<<呢句係中文?

大陸文章真係嘔泡,簡單講,拆遷一樣做,但賠錢還是安置就重新計劃。

簡單一句就得啦。
宪法的基本原则是:个人可以做任何事情,除非法律禁止;政府不能做任何事情,除非法律许可。
——约翰.洛克 (哲学家 思想家)
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Re: 《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

文章ezone2k » 週三 6月 27日, 2018年 2:22 pm

news is confirmed.

China property and stock freefall ... :inv168_35:
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Re: 《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

文章KelvinY » 週三 6月 27日, 2018年 3:18 pm

只要人民幣大貶值就可以解決所有問題,成為最後贏家
1. 人是信不過的
2. 現實可以操縱
3. 要有至少三個選擇先可以避免討論形成分化
4. 價值投資 = 看清事物本質
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Re: 《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

文章ezone2k » 週三 6月 27日, 2018年 3:27 pm

市傳國家開發銀行支行已暫停棚改項目審批,但該行其後澄清,是為了配合銀保監的審查。截至5月末,該行今年發放棚改貸款4369億元人民幣,有力支持改造工程。早前宣布配股的華潤水泥(01313)收報7.68元,急跌8.8%;中國建材(03323)收報7.84元,跌6.9%;海螺水泥(00914)收報44元,亦有4.5%跌幅。摩根士丹利相信內地不會全面叫停棚改項目,因為需要物業投資推動經濟。另外,教育與物業管理板塊均處於鞏固期,料半年結前可以回穩。

早前內房企業宣布理想銷售數據,刺激股價上漲,筆者一再建議投資者趁機逢高減持。未來一兩年,這批企業有大量美元債到期,美元強勢加上內地融資壓力上升,整體毛利勢縮減。

大摩發表報告,基於人民幣兌美元滙價持續走弱,列出在熊市情境下宜規避股份名單,主要受人民幣貶值影響較大、美元計成本佔比較高、潛在受中美貿易戰拖累的股份,當中有不少為內房股,大摩建議不宜沾手的,包括龍湖地產(00960)、世房(00813)、雅居樂(03383)、中國金茂(00817)、合景泰富(01813)及奧園(03883)【圖1】,昨天分別下跌1.4%、3.1%、4.6%、3.4%、5.7%及5.8%。



不過,摩根大通卻認為,人民幣貶值、金融及地區性風險上升等,對內房股基本面影響仍然有限,假設人民幣兌美元滙價每貶值5%,料會影響內房股今年盈利預測約5.7%。摩通又認為,在岸人民幣貸款市場或會放鬆,以降低相關風險。
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Re: 《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

文章xdboy » 週三 6月 27日, 2018年 6:14 pm

sammychan 寫:
權限的上收主要是處於兩方面的考量。一是,這兩年國開行分行在審批時,違規現象嚴重,國開行總行擔心後期的風險隱患就比較多;第二點是,中央對棚改有一定的看法,棚改的貨幣化推高了房價,中央對這個有一個嚴謹的考量


你老味,講乜鳩野呀?棚改的貨幣化推高了房價<<呢句係中文?

大陸文章真係嘔泡,簡單講,拆遷一樣做,但賠錢還是安置就重新計劃。

簡單一句就得啦。


奶胡講刀胡角
E句可能似英文多少少
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The squatter re-settlements' monetization pushes the house prices thru the rooffff...
嗯....巧似刀械有少少運題...
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*** 流浪中的大皇 言論不是建議 純粹學術討論
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    === Reinhard von Lohengramm ===
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Re: 《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

文章sammychan » 週三 6月 27日, 2018年 6:35 pm

KelvinY 寫:只要人民幣大貶值就可以解決所有問題,成為最後贏家


只要有環球時報,就算亡國都係中國最後贏家
宪法的基本原则是:个人可以做任何事情,除非法律禁止;政府不能做任何事情,除非法律许可。
——约翰.洛克 (哲学家 思想家)
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Re: 《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

文章tankinbj » 週三 6月 27日, 2018年 6:36 pm

sammychan 寫:
權限的上收主要是處於兩方面的考量。一是,這兩年國開行分行在審批時,違規現象嚴重,國開行總行擔心後期的風險隱患就比較多;第二點是,中央對棚改有一定的看法,棚改的貨幣化推高了房價,中央對這個有一個嚴謹的考量


你老味,講乜鳩野呀?棚改的貨幣化推高了房價<<呢句係中文?

大陸文章真係嘔泡,簡單講,拆遷一樣做,但賠錢還是安置就重新計劃。

簡單一句就得啦。

唔該晒你把呢篇野翻譯返做中文。

原文仲難理解過大皇的火星文 :mrgreen:
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Re: 《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

文章sammychan » 週三 6月 27日, 2018年 6:38 pm

xdboy 寫:
sammychan 寫:
權限的上收主要是處於兩方面的考量。一是,這兩年國開行分行在審批時,違規現象嚴重,國開行總行擔心後期的風險隱患就比較多;第二點是,中央對棚改有一定的看法,棚改的貨幣化推高了房價,中央對這個有一個嚴謹的考量


你老味,講乜鳩野呀?棚改的貨幣化推高了房價<<呢句係中文?

大陸文章真係嘔泡,簡單講,拆遷一樣做,但賠錢還是安置就重新計劃。

簡單一句就得啦。


奶胡講刀胡角
E句可能似英文多少少
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The squatter re-settlements' monetization pushes the house prices thru the rooffff...
嗯....巧似刀械有少少運題...
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中國用混亂主義治國,人民忙於摸上意,全心全意由字裏行間搵榮華富貴,咁國家咪穩定治理囖。
宪法的基本原则是:个人可以做任何事情,除非法律禁止;政府不能做任何事情,除非法律许可。
——约翰.洛克 (哲学家 思想家)
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Re: 《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

文章tankinbj » 週三 6月 27日, 2018年 6:43 pm

sammychan 寫:
KelvinY 寫:只要人民幣大貶值就可以解決所有問題,成為最後贏家


只要有環球時報,就算亡國都係中國最後贏家


好幾年前就討論過,共國呢次即使再用大貶值呢招都無效的鳥。

因為今時唔同90年代初,依家共國無論是政府,國企和民企皆有巨量的以美元計價的外債。而且人口老化,已沒有廉價的大量勞動力,山河又污染到全國四成地下水不宜人體接觸。

即使大貶值亦已再沒有可賣之物了。
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Re: 《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

文章Insider » 週三 6月 27日, 2018年 7:01 pm

tankinbj 寫:
sammychan 寫:
KelvinY 寫:只要人民幣大貶值就可以解決所有問題,成為最後贏家


只要有環球時報,就算亡國都係中國最後贏家


好幾年前就討論過,共國呢次即使再用大貶值呢招都無效的鳥。

因為今時唔同90年代初,依家共國無論是政府,國企和民企皆有巨量的以美元計價的外債。而且人口老化,已沒有廉價的大量勞動力,山河又污染到全國四成地下水不宜人體接觸。

即使大貶值亦已再沒有可賣之物了。

更加死快啲。
『insider唔得閒,有一段時間唔會嚟』
錦囊心法:
事態發展,有利『發射』,決定all in押下去『發射』。

註:我呢個部署,係好高層嘅心法嚟!啱嘅機率超過70%!
而贏錢可以係本金80%
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Re: 《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

文章人之初 » 週三 6月 27日, 2018年 7:13 pm

點解一個地方,勞動力变貴?
有隻雀仔啦啦啦~~~

"本人常在168狗呃,純屬個人意見,祗作參考之用,不構成任何買賣邀請。 本人會隨時買賣上述分析的相關資產。粉腸們買賣需自行判斷,若因此引致任何損失,本人概不負責。"

垃圾股自殘戰記:入858>60000 @ 0.156 *7/7/2017;入37>30000 @ 0.45*1/8/2017;入646>112000 @ 0.15 ; *7/11/2017;入359>44000 @ 0.345 *9/11/2017

+6,736
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Re: 《中國房產》官媒:國開行重新梳理白名單,新棚改項目暫停審批

文章Insider » 週三 6月 27日, 2018年 8:04 pm

勞動力薪酬向上,係正常形態嚟 :lol:

只有香港就無厘頭,大學生薪酬比19年前,還要低!

如果唔係邪爺嘅人力資源氾濫,使乜搞成咁??
『insider唔得閒,有一段時間唔會嚟』
錦囊心法:
事態發展,有利『發射』,決定all in押下去『發射』。

註:我呢個部署,係好高層嘅心法嚟!啱嘅機率超過70%!
而贏錢可以係本金80%
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