價投參考

版主: rookie, petergabio, myth, 為食仔

     

Re: 價投參考

文章xdboy » 週日 3月 12日, 2017年 5:43 pm

等禾幫奶洗到下一頁 圖檔

巧囉胡慢鳥!圖檔
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Re: 價投參考

文章xdboy » 週二 3月 14日, 2017年 8:07 pm

【藏寶圖】全球首富Bill Gates上季增持A股 買咗邊幾隻?
建立時間 (HKT): 0314 10:26
http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/ ... 4/56424666
內地傳媒報道,作為全球首富的美國微軟創辦人Bill Gates增持A股,包括科技股及家電股。

報道稱,Bill Gates旗下信託基金會Bill & Melinda Gates Foundation Trust,在去年增持網宿科技(300017)102萬股,持股量增至783萬股或0.98%,不過基金會於網宿科技去年三季股價創歷史新高76.5元人民幣(下同),基金會持股市值一度超過5.2億元,並於第三季減持該股50萬股,第四季該股由70元跌至近50元,基金會才增持。

至於家電股小天鵝A(000418),基金會於去年第三季及第四度均有增持,於第三季末,基金持股數量增至551萬股,至第四季基金再加倉102萬股至653萬股。

Bill Gates基金成立於2000年1月,由Bill Gates及其妻子成立,2004年9月基金獲批成爲QFII(合格境外機構投資者)進入A股市場,成爲數十間A股公司的前十大流通股股東。
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Re: 價投參考

文章investdaily » 週日 3月 19日, 2017年 5:48 pm

Noted
xdboy 寫:巴打奶貼左太多YOUTUBE搞到條帖巧慢慢圖檔
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Re: 價投參考

文章investdaily » 週日 3月 19日, 2017年 5:51 pm

東芝「核災難」 瀕除牌 美子公司巨額減值 累母企資不抵債

【明報專訊】日本科技巨擘東芝(Toshiba)剛擺脫了2015年的會計造假醜聞,去年底其核電業務又再陷入危機,到底東芝今次能否扭轉劣勢?東芝旗下的美國核電廠營建子公司西屋電氣(Westinghouse Electric)因嚴重超支,預計其美國核電業務將在2016財年(截至2017年3月)資產減值約7000億日圓(約479億港元)。經減值後,東芝的股東權益將在3月底降至負值。根據東京證券交易所規定,如果一家公司的帳面權益持續一年為負值,將被剝奪上市地位。
明報專訊 黃展翹
對於東芝將面臨資不抵債,社長綱川智承認,很了解目前情况嚴峻,但會盡量克服。東芝稱由於需要更多時間核帳,上周再次向東京證交所申請押後公布第三季業績,並獲准於下月11日發布,惟東芝的股票仍被東京證交所列入「監察名單」,有被除牌的風險。東芝股票於2015年9月起,已被指定為內部管理制度有待改善的「特設注意市場股」(特注)。東芝若要解除「監察名單」及「特注」,須向東京證交所提交內部管理制度改革報告。如當局確認東芝能進行改善,才能解除「監察名單」和「特注」,否則可能面臨除牌。即使能維持上市,降級至二板市場大概已成定局。
西屋電氣擬申破產 售半數股斬纜
東芝當務之急是進行資產重組,籌錢填氹。東芝透露,正討論將西屋電氣申請適用《美國聯邦破產法》第11條作為選項之一,通過破產保護遏制虧損擴大,期望在2017財年出售西屋過半數股份,從而在合併財務報表剔除該公司,以防西屋的損失對東芝本身產生不良影響。
除計劃把海外核電業務斬纜,東芝又要出售重要的半導體業務股份還債。路透社引述知情人士稱,為避免關鍵技術外泄,日本政府和民營企業的合資基金「日本產業革新機構」(INCJ)可能投資東芝的快閃記憶體業務,購入其小量股權,防止東芝將股權出售給威脅到國家安全的競購者。
半導體業務仍健康 成救命索
另外,路透社稱東芝正準備抵押快閃記憶體業務的股權及物業,以爭取銀行同意延遲下月須償還的債務。東芝上周已向有交易關係的銀團通報將提供新擔保方案,以半導體業務股份及不動產等作為抵押,要求到4月底前繼續提供貸款。自去年底傳出其美國核電業務出現巨額虧損以來,這已是東芝第三次請求繼續貸款。三井住友、瑞穗、三井住友信託銀行表明將繼續提供支援。與當初申請貸款時相比,東芝經營狀况出現惡化,或許已不符合當初的貸款條件。
不過,普遍分析認為,日本的國寶級企業除牌或破產是罕見的。麥格理分析師Damian Thong表示,只要東芝能解決東京證交所對其企業治理的憂慮,它不太可能被除牌。他表示,受惠於半導體業務,東芝的現金流看來似乎不太差,在9月的季度,東芝有5.6%的營業利潤率,當中一半以上利潤來自半導體業務。此外,銀行亦寧願收取貸款利息,而不是持有沒有股息的東芝股票。他預期,只要東芝的管理與銀行充分合作,財政危機可很快過去。
或售半導體股份還債
東芝表示,願意出售其半導體業務,令其股東的帳面權益重返正值。據《日經》在1月的報道,東芝可能作價3000億日圓(約205億港元),把NAND快閃記憶體業務的20%股權出售給合資伙伴Western Digital,全部業務估值1.5萬億日圓(約1026億港元),或每股354日圓(約24港元)。按以上的保守估計,單是晶片業務的價值,已是東芝市值兩倍。其他研究機構更估計,以上數字遠被低估。Bernstein Research表示,按Western Digital收購 NAND快閃記憶體大廠SanDisk的價格計算,東芝相關業務的估值為每股425日圓(約29港元)。麥格理更估計,相關業務的估值每股超過472日圓(約32港元)。
僅晶片業務已為市值兩倍
東芝淨債務價值為每股155日圓(約11港元),加上其每股184日圓的股價(約13港元),東芝整個企業的價值為每股339日圓(約23港元)。市場因此假設東芝的其他業務,如核能和基礎設施等,是沒有價值或只有負值,只要東芝重新整頓,其股價仍有很大的升值空間。
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Re: 價投參考

文章investdaily » 週六 4月 8日, 2017年 12:31 pm

[Talks @Google] Joel Greenblatt: “The Little Book that Beats the Market”

連結至影片網頁
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Re: 價投參考:Buffet Sound Bite

文章xdboy » 週日 5月 7日, 2017年 2:53 am


即時財經: 【短片】【巴郡股東會】股神金句全面睇 袋錢落你袋
http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/ ... 6/56656460


Buffett Sells A Third Of His IBM Stake: “I Don’t Value IBM The Same Way That I Did Six Years Ago"
http://www.zerohedge.com/news/2017-05-0 ... -years-ago


畢非德:有逾900億美元資金可繼續投資
http://www2.hkej.com/instantnews/intern ... le/1557825


The incredible life and career of Warren Buffett, the billionaire every investor looks to for inspiration
http://www.businessinsider.com/warren-b ... m=webfeeds

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Re: 價投參考:Buffet Sound Bite

文章xdboy » 週一 5月 8日, 2017年 11:12 pm

apple
「股神」畢菲特接受美國CNBC訪問時被問及,為何他不買亞馬遜股票,畢菲特給予一個簡單的答案:「愚蠢。」

畢菲特上周六在巴郡股東大會上贊賞亞馬遜創辦人貝佐斯,而他周一說,他從來無想過貝佐斯可創建如此規模的企業,貝佐斯不但顛覆零售業,亦顛覆資訊科技世界。畢菲特上周六表示,他錯過入股亞馬遜及谷歌機會。

談及美股,畢菲特表示,他對股市短期走向並無概念,股票估值最重要指標乃利率,若利率低,則股票值得買入。他又說,過去並不認為低利率政策維持如此之久,而任何人認為債券較股票好,都是在犯大錯。
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Re: 價投參考:Buffett Sound Bite

文章xdboy » 週二 5月 9日, 2017年 9:42 am

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Re: 價投參考:Buffett Sound Bite

文章CFROI » 週二 5月 9日, 2017年 2:21 pm

我發現,只要做好眼前的每一件小事,萬事俱足矣 :)
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Re: 價投參考

文章investdaily » 週三 5月 24日, 2017年 11:47 pm

investdaily 寫:
investdaily 寫:2015年2月23日
惠理(00806.HK)1月底管理資產總值133億美元 按月增3%

2015年04月9日
摩根士丹利發表報告指,惠理集團(00806.HK)旗下公共基金首季表現強勁,故上調其績效費預測。年初至今資產管理錄得強勁的資金流入,料今年惠理的基金認購表現理想。將今年資產管理規模增長預測調高至175億美元,按年升35%。惠理的投資集中在內地,A股比重亦一直增加。由於投資者對內地市場仍熱切,故相信惠理可受惠,使資產管理規模進一步擴大。
將惠理評級由「與大市同步」調高至「增持」,目標價由5.8元升至12.5元。2015及2016財年每股盈測,分別由0.28及0.29元,調高至0.59及0.67元。

跟惠理集團算算賬
http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=70983#p1800728


21 Jul 15 - 惠理集團(0806) 15年 估值

惠理集團(0806) 15年 估值(7月)

惠理集團(0806)管理的資產總值(Asset Under Management,AUM)在2015年6月底為178億美元。 市場通常使用 Price-to-AUM ratio 來跟 惠理集團(0806)估值。

惠理集團(0806)的股價和估值與市況及市場氣氛成正比。 如果使用一般計算方法計算,股價的P/A比率最低是10%,最高是18%左右為假設,估值最高是13.54元。 如果使用近年P/A比率15%、16%計算,估值較高位是11.26元至12.02元。

▪  2012年,P/A比率10% - 18%
▪  2013年,股價高低位為3.82元至6.10元,P/A比率10.0%至16.0%。
▪  2014年,股價高低位為4.40元至6.99元,P/A比率9.4%至15.0%。

管理資產總值 AUM (億元); P/A比率; 同比市值(億港元); 同比股價 (港元)
178億美元 = 1388億港元; 10.0%; 139億元; 7.53元
178億美元 = 1388億港元; 12.5%; 173億元; 9.37元
178億美元 = 1388億港元; 18.0%; 250億元; 13.54元



立論:金手指睇淡基金業?
惠理集團(806)傳聞獲海航集團洽購,周一股價急升近9%之後停牌。
周一晚惠理發公告,證實集團創辦人謝清海及葉維義所持股份獲獨立第三方洽購,惟雙方仍未達成任何具體協議,市傳收購作價相當於整家上市公司總值不低於20億美元,折合約每股8.4港元,與周一停牌前作價溢價不多,結果周二復市股價回吐逾4%,差不多等於周一升幅的一半。
今次漏料的傳媒為向來公信力不錯的《彭博》,相信今次買賣雙方,應該真誠希望完成交易。

不過,即使交易成事,不一定意味海航必須依例以大股東出售的交易作價,提出全面收購。
事關買家可以像早年邵氏出售電視廣播(511)控股權一樣,收購財團,由於持股不多於30%,依例毋須提出全面收購,其他小股東只能眼巴巴望着大股東套現離場。
惠理截至4月底止,公司管理資產大約是150億美元,假如今次交易真的以整家惠理作價20億美元成交,驟眼望落去作價頗為低殘,因為這相當於整家惠理只值公司管理資產的0.13倍,跟過去多年來惠理於公開市場的買賣平均價差不多,而一般收購合併作價,起碼較二手市場交易價有25至50%溢價。
上述傳聞的作價仍有待落實,大股東亦可能分階段減持,最終大股東套現的金額仍存在變數。

傳聞作價過低
多年來,筆者都有留意惠理的發展方向,本公司屬下管理的投資組合,目前亦持有若干惠理股份。買入惠理,並非因為預期公司將賣盤,而是知道惠理過去兩年旗下的基金表現回勇,按目前基金業績進度看,今年大有機會錄得頗可觀的表現費進賬,大幅刺激集團今年盈利表現。
惠理一旦成功引入中資機構成為控股股東,長遠應有利集團於國內業務發展。但海航過往並非擅長於經營金融業務,這位準新主入股後,能否幫助集團業務發展,仍有待進一步的資訊披露。假如買家是惠理合作過、市場聲譽不錯的平安保險(2318),相信股東的反應會再正面些。
以惠理市場地位,大股東大可以繼續等待一個更合適的主人家,並以一個較目前市場傳聞更好的價錢,才善價而沽。市場今次傳聞的作價言之鑿鑿,令人有米快將成炊的預感。

假如整間惠理最終只能以略高於20億美元作價出售,這或多或少顯示「股壇金手指」謝清海及葉維義對本港基金業的前景看得頗淡,或至少他們認為這已是一家港資基金公司經營的規模極限,這對業界當然傳達了一個不太正面的訊息。
然而,有傳媒認為,這單交易(若以傳聞條款交易)對港股後市氣氛有負面影響,則未免太過神化謝先生的市場影響力了。
(作者客戶持有惠理股份)

林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
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Re: 價投參考

文章xdboy » 週一 6月 19日, 2017年 11:47 am

Ned Davis’ 9 Rules of Research

1. Don’t Fight the Tape – the trend is your friend, go with Mo (Momentum that is)

2. Don’t Fight the Fed – Fed policy influences interest rates and liquidity – money moves markets.

3. Beware of the Crowd at Extremes – psychology and liquidity are linked, relative relationships revert, valuation = long-term extremes in psychology, general crowd psychology impacts the markets

4. Rely on Objective Indicators – indicators are not perfect but objectively give you consistency, use observable evidence not theoretical

5. Be Disciplined – anchor exposure to facts not gut reaction

6. Practice Risk Management – being right is very difficult…thus, making money needs risk management

7. Remain Flexible – adapt to changes in data, the environment, and the markets

8. Money Management Rules – be humble and flexible – be able to turn emotions upside down, let profits run and cut losses short, think in terms of risk including opportunity risk of missing a bull market, buy the rumor and sell the news

9. Those Who Do Not Study History Are Condemned to Repeat Its Mistakes

Source: NDR
http://ritholtz.com/2017/06/ned-davis-9-rules-research/
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Re: 價投參考

文章xdboy » 週三 7月 12日, 2017年 1:30 am

即時財經: 【捐身家】股神畢菲特再捐出總值31.7億美元巴郡
http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/ ... 1/56940307
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Re: 價投參考

文章investdaily » 週一 8月 14日, 2017年 9:09 pm

investdaily 寫:與之前同類研究相比,是次研究的數據相當嚴謹!
過往研究中所用數據,依賴政府統計處從季度綜合住戶統計調查的專題訪問中搜集所得。但受訪者往往需憶述自己在五年或十年前的收入,要確保足夠回覆率及良好數據質素,十分困難。
是次研究的目標組別,包括曾接受學生資助處(學資處)入息審查,獲得財政資助的 2001/02、2006/07和 2011/12 學年專上畢業生,配合僱主向稅務局呈報的學生過往收入資料,進行對照、整合及分析。因此,是次研究運用行政數據,理應較為準確。

至於新入職工資水平主要受供求影響。
2002年至2007年,教資會資助課程學士學位畢業生數量增長緩慢(圖5),但需求增長明顯(圖6)。2015年收入流動性研究 (資料文件 )
當中較高技術職位空缺2002年平均每季有8,441個,2007年增加 245% 至20,722個;同期教資會資助課程學士學位畢業生僅18%, 由14.4千人增至17千人 (教資會資助課程15.8+自資課程1.2)。
其後5年則變為供過於求: 2012年平均每季有21,985個較高技術職位空缺, 較2007年增加6%; 同期學士學位畢業生增加38%至23.5千人(教資會資助課程17.6+自資課程5.9) 。
並非邊代人o力 D,只系供求大勢而已....


並非邊代人o力 D,只系供求大勢而已....
https://youtu.be/xJgahDIAbhs?t=15m47s
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Re: 價投參考

文章investdaily » 週二 9月 12日, 2017年 1:51 am

SITC (01308) => 7.18 (2017/9/12)
They are a logistics company, and they are unique in that they have not only the overlands, the last mile for delivering goods, but also the container services. So intra-Asia amongst the larger Asia sphere. If you want to export from China or import into China from another country, you can use them all the way along the chain.
It's compelling investment because we still see Asia as a source of growth and so what we are looking for is companies that pay out dividends, but will grow those over time at relatively good valuations. And SITC has the advantage, in that the intra-Asian trade is doing fairly well.
So, whilst the rest of the world, we don’t think it’s a disaster, but it's not very exciting. We are not seeing huge growth coming from the U.S. or huge growth coming from Europe. Within Asia you've still got 6%, 6.5% coming from China slightly less from some of the other countries and they are dealing more with each other and this is going to be the company that benefits from that part of the overall environment.

China State Construction International (03311) => 11.48 (2017/9/12)
They are going to be one of the beneficiaries of China state spending on infrastructure. And whilst we want to see China's growth slow down, we think it's been growing too fast in an inefficient way backed by debt in areas that you don’t really want to see growth. We think there is a long-term potential for lots of relatively useful infrastructure spending to be made.
And whilst the government would like to see, the Chinese government would like to see certain parts of the economy slow down, they equally want to continue growth in certain areas and are willing to back or continue to have public private partnership investment in infrastructure projects and China State Constructions should be one of the beneficiaries of this.
The infrastructure overall though it’s a positive, it's not the same scale as it was historically. So, we'd rather go for the people where they are going to be a beneficiary of the actual infrastructure spending itself rather than the secondary impact which will be the commodity demand.
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Re: 價投參考

文章xdboy » 週日 10月 15日, 2017年 2:45 pm

股神餐單 你跟唔跟得起?(2017年10月13日)
https://www.youtube.com/watch?v=ix2PcjjUV1M
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